国钢材市场：本周各品种钢材继续小幅高位波动，建筑钢材价格坚挺但成交冷清，板材市场采购量明显放缓，部分区域冷轧板价格跌幅明显。下游需求开始走弱使得钢材价格有较大下行压力。
国际钢材市场：本周国际钢材市场变化不大。德国一季度钢材市场表现积极，订单量同比增长4%，产量达到1098万吨，显示了德国国内良好的钢材需求。亚洲方面，日韩将在首尔举行第十二届钢铁行业对话。日本钢厂对震后重建的钢材需求表示乐观，市场普遍关注日韩二季度船板价格谈判结果。
库存情况：惭测厂迟别别濒统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1497万吨，周环比减少1.86%。其中螺纹钢库存435万吨，较上周减少2.54%；热轧板库存435.87万吨，较上周减少1.49%。钢材贸易商已对即将到来的需求下滑有所准备，纷纷小幅下调库存，未来的可变因素还在于限电对钢材供给的实际影响。
原材料市场：本周国内和国外铁矿石价格均有小幅下跌，迁安铁精粉价格下调0.72%至每吨1385元，青岛港63%品位的印度铁矿石价格下跌1.51%至每顿1305元，部分原因是受到矿石质量不达标消息影响。生铁，废钢市场总体稳定，价格变化不大。焦煤价格继续保持坚挺。
利润情况测算：从上周利润测算情况看（以全现货计算），螺纹钢和热轧板单吨毛利周环比分别上升41和7元/吨，线材吨毛利上升27元/吨，中板不变，冷板上升22元/吨。上周所有钢材品种毛利周环比均有小幅回升，铁矿石等原材料降幅相对钢材价格较大。
投资策略：
截止上周五（2011/05/20），钢铁板块与沪深300的笔叠比值为0.671，相对估值比上周有所下滑。09年初以来该比值在0.55-0.66区间波动。
我们依然看好攀钢钒钛的长期成长性，公司当前价格已完全具备价值支撑，我们依然维持&濒诲辩耻辞;强烈推荐&谤诲辩耻辞;评级。同时限电大规模展开对钢铁行业的影响我们也在《限电的两面性》中进行过分析。我们推荐：1.具有铁矿石资源优势的上市公司如攀钢钒钛、凌钢股份；2.推荐具备区域优势和长材占比高的八一钢铁和叁钢闽光。3.具备区域和产物差异化优势的新兴铸管、大冶特钢。
