市场论
至今已有约叁分之二的中国地方政府宣布执行供给侧改革细则。
然而，削减过剩产能的努力目前却遭遇到社会安全网资金不足和大宗商品价格持续上涨的障碍。
我们认为，对此，中国政府有必要采用萝卜与棍子的策略来激励地方官员落实相关的改革。
六个月之前，中国领导高层宣布了一个聚焦于供给侧改革的计划，主要是削减产能过剩、去杆杠以及去房地产库存。
但是，最佳的计划，必须要有最好的执行方案。上述计划的落实，在很大程度上都得依靠各个地方政府。
至今，在中国的31个省市之中，大约有十多个省政府已经发布了供给侧改革细则。广东省率先公布，其后是山东、江苏、重庆、河北和山西。其他的省市还在忙于计划的落实方案。
按照已经公布的目标，地方政府在未来叁到五年必须削减1亿到1.5亿吨钢铁产能，以及7亿吨煤炭产能，占约目前总产能的12%。
各地方政府的削减额度已经在去年底分配了。其中，产煤大省山西和内蒙古承担了削减煤炭过剩产能的最大份额，至于河北、江苏和天津主要集中于削减钢铁产能。
目前，相关的改革已经看到了一些初步的进展。煤炭生产在今年1-5月，年比下跌了8.4%，至于粗钢产量年比也下滑了1.4%。
这一轮的削减产能中，国有公司领域是主要的目标。一些地方的大型国有公司，都包含在削减过剩产能的试点计划之中。而且，其中大多已经宣布了削减产能及裁员的计划。
地方国有公司的并购与重组也在进行之中。山西国有的最大煤炭开采公司刚在今年6月间合并。广东则在过去数年间关闭了2333间僵尸国企，并计划在今年底完成关闭和处置僵尸公司的工作。
不过，削减产能的努力仍面对不少困难。例如钢铁价格的反弹令不少钢铁厂重新增加产量。而且，处置大规模的失业问题的同时，还要避免拖累经济的增长。
要激励地方政府落实改革，我们认为中国政府必须赏罚并用。与此同时，也必须出台刺激经济增长的措施，以抵消近期内因供给侧改革所带来的经济通缩效应。
